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我国商业银行如何开展投资银行业务

发布时间:2020-05-29   |  所属分类:银行:论文发表  |  浏览:  |  加入收藏
  摘要:从商业银行与投资银行的定义出发,分析了商业银行开展投资银行业务的优势,探讨了在2006年金融业全面对外开放的形势下我国商业银行开展投资银行业务的现实意义,并就我国商业银行如何开展投资银行业务提出了若干建议。
 
  关键词:商业银行;投资银行;WTO
 
  1商业银行与投资银行定义
 
  传统的商业银行是指以吸收存款、发放贷款和办理结算为其基本业务的银行。它授受信用的对象主要是工商企业、事业单位和家庭个人。它的业务范围是以存贷款和资金结算为基本内容,以国家金融管理当局授权为限。世界各国根据其经济发展战略、防范金融风险和完善金融体制的要求,明确规定各自商业银行的业务经营的范围,并随着经济发展的不同阶段加以调整。
 
  由于历史发展的不同,投资银行的称谓在各国也不完全相同,美国称之为投资银行,日本称之为证券公司,英国称之为商人银行,德国称之为私人承兑公司,我国香港地区称之为吸储公司,法国称之为实业银行等等。美国著名金融投资专家罗伯特·库恩(Robert kuhn)根据投资银行业务的发展和趋势曾对投资银行下过如下4个定义:
 
  最广义的定义是:任何经营华尔街金融业务的银行,都可以称之为投资银行。它不仅包括从事证券业务的金融机构,还包括保险公司和不动产公司。
 
  第二个定义是:只有经营一部分或全部资本市场业务的金融机构才是投资银行。这是对投资银行的第二广义的定义。因此,证券包销、公司资本金筹措、兼并与收购、咨询服务、基金管理、风险投资及证券私募发行等都是应当属于投资银行业务。而不动产经纪、保险、抵押等则不属于投资银行业务。
 
  更狭义的投资银行业务的定义仅包括某些资本市场业务,例如证券包销、兼并收购等,另外的资本市场业务,例如基金管理、风险投资、风险管理和风险控制工具的创新等则应该排除在外。
 
  最狭义也是最传统的投资银行的定义仅把在一级市场上承销证券、募集资本和在二级市场(Secondary Market)上交易证券的金融机构当作是投资银行。这一定义排除了当前世界各国投资银行所现实经营的许多业务,因而显然已经不合时宜。
 
  国际投资银行界普遍认为,以上第二个观点最符合现代世界投资银行的现实情况,目前是投资银行的最佳定义。
 
  2商业银行开展投资银行业务的优势
 
  2.1信息优势
 
  在做出贷款之前,商业银行收集与企业及其投资机会有关的信息要花费成本;在贷款之后,银行对企业进行监管,还需要进一步收集与该企业有关的信息。如果企业和银行都希望在更长的时间和更广泛的领域开展合作,银行将更愿意在收集与企业有关的信息方面进行投资。企业在不同发展阶段,对资金的需求也是不同的。在创业阶段,企业往往为创业者提供资金和留存利润;起步之后,企业通过银行贷款等筹集资金,并需要银行提供信息和监管服务;随着企业走向成熟,往往转移到资本市场筹资。商业银行开展投资银行业务,可以在企业发展的更多阶段满足企业的融资需求,充分利用已经掌握的信息,而不同于投资银行,只有企业需要在资本市场融资时,才能提供服务。
 
  2.2规模经济
 
  一般认为,当某一机构提供特定服务组合的成本低于多家专业机构提供同样种类服务的成本时,即存在规模经济。商业银行开展投资银行业务,首先,可以将管理与某一客户关系的固定成本分摊到更广泛的产品上;其次,可以利用自身的分支机构和已有的其他销售渠道以较低的边际成本销售附加产品;再次,可以通过调整系统内部财务结构做出反应,以应对产品需求状况的变化;第四,商业银行能够利用已经取得的信誉,产生信誉外溢效应,向客户推荐其他服务。
 
  3我国商业银行开展投资银行业务的现实意义
 
  鉴于当今世界经济全球化、贸易自由化、金融一体化的发展不断加速,面对我国加入WTO后,金融业尤其是商业银行顺应世界金融潮流和市场经济规律实行混业经营的呼声越来越高,我国的金融业应继续强化已有的银行、保险、证券业务合作关系。同时,随着我国资本市场的迅速发展,投资银行业务今后的市场潜力非常大。因此,我国商业银行开展投资银行业务具有非常重要的现实意义。
 
  (1)商业银行开展投资银行业务是银行业竞争的必然。我国商业银行如何迎接入世的新挑战已成为国人日益关心的话题。目前,我国金融业一直坚持分业经营制度。加入WTO后,许多外资金融机构实行的是综合化经营,现行的中国《在华外资金融机构管理条例》也允许外资银行从事外币投资业务。这些实力雄厚的外资银行,必然会凭借其在投资银行业务领先的绝对优势,抢占中国的投资银行业务市场,这必然对仅局限于传统银行业务的我国商业银行产生巨大冲击。因此,我国商业银行尽快开展投资银行业务营销已经刻不容缓。
 
  (2)商业银行自身发展呼唤混业经营。我国加入WTO之后,中国的金融市场进一步开放,外资金融机构的大规模进入,我国金融机构实行分业经营、分业监管的现状,就面临着要以单薄的资本实力、狭窄的业务范围、分散的专业人才和有限的资金调度空间,与国外资本实力雄厚、业务范围广泛、专业人才汇聚、资金调度空间宽阔的综合性金融集团展开激烈的市场竞争。商业银行经营证券、保险等业务,首先,可以促进银行资产多样化,进而提高银行竞争力,降低银行面临的金融风险,增强而不是削弱金融体系的稳定性;其次,可以增加中间业务收入,以抵消净利息收入的下降,并可充分利用其广泛分支网络和客户基础等信息优势,在不增加成本的基础上,提供更有效的服务;再者,银行经营保险业务,还可获得长期稳定的资金来源,同时有效避税或直接享受税收优惠。可见实现混业经营对商业银行本身的发展是十分有利的。因此,开展投资银行业务将是我国商业银行的最终发展方向。
 
  (3)金融创新、技术进步为商业银行开展投资银行业务创造了条件。首先,随着客户融资需求多元化的发展,单一的银企借贷模式已不能满足客户需求,而是需要银行帮助解决融资安排,为其提供资金融通的渠道,并通过债券、股权方式等和融资成本更低的方式来解决生产资金问题。客户对金融商品需求多样化也为商业银行开展投资业务提供了很好的发展机会。其次,金融创新使得银行产品与保险产品日益趋同,导致银行与保险的经营界限日趋模糊,以前单纯保险产品变成了保险兼储蓄的综合金融工具,同时兼具存单和基金的性质。第三,信息技术的进步,模糊了单一金融业务之间的界限,信息共享导致货币市场与资本市场的整合,从而模糊商业银行、投资银行、证券业务、保险业务之间的界限;从商业银行的业务发展来看,投资银行业务将是未来商业银行业务发展的必然趋势。
 
  (4)商业银行开展投资银行业务是实现利润增长的迫切要求。当前,我国商业银行传统存贷款业务的发展空间日渐狭窄,银行贷款的沉淀、呆滞和板结,已经造成部分银行资金循环受阻。因此,适时、有效地配合国企改革而开展企业并购中介等投资银行业务,可以逐步改变目前过于单一的商业银行功能。同时,商业银行可以在投资咨询、财务顾问、项目融资等投资银行业务中拓展生存空间,寻求新的效益增长点。从我国商业银行自身来看,开展投资银行业务可获得五方面收益:一是通过拓展投资银行业务,能分享我国资本市场迅速成长带来的丰厚利润,拓宽收入来源渠道;同时投资银行业务大多属于效益型、高附加值的中间业务,能够实现中间业务的结构升级。二是实现收入多元化。由于经营不同性质的金融产品,可以节约成本,取得规模经济效益,有利于降低收入的不稳定性,提高规避风险的能力。三是商业银行可在为客户提供存贷款服务的同时,满足客户融资、并购重组、上市财务顾问等增值型服务需求,提高银行的客户服务水平,增强对优质客户的综合营销能力。四是商业银行可利用丰富的客户资源,促进优势客户对弱势客户的兼并、收购,有力地促进商业银行不良资产的处置、保全。五是加强通过对企业提供财务顾问等投资银行业务,将使商业银行更全面地了解其财务状况和经营行为,有助于商业银行有针对性地制定贷款进入和退出策略,有效控制贷款风险。
 
  4我国商业银行开展投资银行业务的发展重点
 
  根据我国现阶段金融市场发展现状和金融监管要求,商业银行利用其机构网络、客户资源和信息渠道在境内可开展以下投资银行业务:
 
  (1)项目融资服务。商业银行可以与项目有关的政府机关、金融机构、投资者与项目发起人等密切联系,协调律师、会计师、工程师等一起进行项目可行性研究,协助项目发起人完成项目的研究、组织和评估,设计项目结构和融资方案,协助项目有关方进行项目协议和融资协议的谈判,起草有关法律文件等等。最后通过发行债券、基金、股票或拆借、拍卖、抵押贷款等形式组织项目投资所需的资金融通。
 
  (2)兼并与收购顾问。我国已成为全球收购兼并与重组业务的新兴市场,新的国有资产管理体制确立之后,7万多亿元的经营性国有资产需要重组;经过20年的发展,大部分民营企业面临第二次创业和向现代企业转型的任务;加入WTO后,中资企业实施走出去战略,外资加快进入我国市场的步伐,企业资本运营的跨国界活动日益频繁,企业兼并与收购已经成为现代投资银行业务中最重要的组成部分。商业银行可以以多种方式参与企业的并购活动,协助企业制定收购或反收购策略,帮助安排资金融通和过桥贷款等。此外,还可协助企业改制,设计重组方案,盘活企业不良资产,协助企业收购或出售资产和企业股权。协助企业在主板、创业版和海外上市,制定企业上市计划。同时,企业兼并重组的过程也是一个开辟市场、发展新客户的过程,兼并和重组必然会引发企业产权、银客债权债务关系、结算关系及开户关系的变化,从而引发客户资源在商业银行间的再分配。
 
  (3)为高端客户提供增值性财富管理服务,如委托理财服务。委托理财实际上是商业银行作为客户的金融顾问或经营管理顾问而提供咨询、策划或操作。主要产品包括现金管理、委托贷款、资产管理、金融衍生产品交易等业务。目前,商业银行可从三方面提供理财服务:一是根据客户的要求,对某个行业、某种市场、某种产品进行深入的研究与分析,提供较为全面的、长期的决策分析资料;二是当企业经营遇到困难时,帮助其出谋划策,提出应变措施,诸如制定发展战略、重建财务制度、出售转让子公司等;三是可以利用资金和机构优势,通过支付、汇划、清算和账户查询等方式,向客户提供应收账款融资、头寸运作、代客理财等服务。另外,针对我国实际,中资银行不可能像外资银行一样对客户进行区分筛选,对所有客户来者不拒,致使部分低贡献和负贡献的客户进入,高端客户的流失将直接导致中资银行效益低下甚至亏损。如南京爱立信事件表明,外资银行要集中优势资源与中资银行争夺跨国公司、高科技企业、大型优质民营企业、各类基金和富裕的个人等高端客户。国内一些非银行的金融机构如信托投资公司也通过推出信托投资计划和委托贷款等产品抓紧对这部分客户的争夺。如何稳定并扩大核心客户群已成为中资银行所面临的一项重大课题。
 
  (4)财务顾问服务。当前可以从两方面入手:一是为客户提供常年财务顾问服务;二是为企业尤其是上市公司提供策划和咨询业务。商业银行可以在公司的股份制改造、上市,在二级市场再筹资以及发生兼并收购、出售资产等重大交易活动时提供专业性财务意见。同时,商业银行还可进行投资咨询和投资中介服务、基金管理业务。
 
  (5)与贷款等债务融资业务相协调的投资银行业务。主要产品服务包括项目融资顾问、银团贷款组织安排、结构化融资顾问等。投资银行介入信贷业务主要有两个切入点:一是投资银行业务以信贷业务营销和创新相协调;二是利用投资银行业务手段进行不良贷款的商业化处置。条件成熟时还可以增加资产证券化、公司债券承销等业务。资产证券化是指经过商业银行(金融资产的买方)把企业资产证券发起人的一定资产作为担保而进行的证券发行,是一种与传统债券筹资不同的新型融资方式。商业银行可以将企业持有的各种流动性较差的金融资产或不良资产,如住房抵押贷款、信用卡应收款等,分类整理为一批资产组合作价买入,再以买下的金融资产为担保发行证券,用于收回购买资金。资产证券化的证券可以采取商业票据、中期债券、信托凭证等债务性债券形式。目前,商业银行可以运用不良资产打包处理、资产分包等资产证券化方式处置各行的不良资产。
 
  参考文献
 
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  [5]贾世军.运用项目管理的思想开展财务顾问业务[J].项目管理,2005(2):7-8.

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